山西2023年完成13.65亿吨的产量目标也不是问题。

库存分指数为50.33%，环比下降0.92个百分点，连续3期处于扩张区间，表明电煤库存量继续增加，增幅有所收窄。进口指数到岸综合标煤单价继续小幅下降。

采购经理人指数在连续9期处于扩张区间后下降至收缩区间，环比下降0.71个百分点;分项指数中，供给和库存分指数处于扩张区间，需求、价格和航运分指数处于收缩区间，所有分指数均环比下降。根据国务院物流保通保畅工作领导小组办公室监测汇总数据，1月1日-1月7日，全国货运物流有序运行，其中国家铁路累计运输货物7465万吨，环比下降0.23%;全国高速公路货车累计通行4889.8万辆，环比下降6.06%供给分指数为50.63%，环比下降0.76个百分点，连续2期处于扩张区间，表明电煤供给量继续增加，增幅有所收窄。港口方面，电煤市场现货价格小幅下跌。1月12日，海关总署公布的数据显示，2023年12月份，我国进口煤炭4729.7万吨，较去年同期增长53.03%;较今年11月份增长8.71%。

综合来看，全国气温普遍恢复至常年同期偏高水平，电厂日耗逐步下降，下游需求难有明显改观，贸易商近期抛货意愿逐步增强，短期内市场煤呈现供需两弱格局。航运分指数为46.31%，环比下降2.30个百分点，连续3期处于收缩区间，表明电煤航运价格继续下降，降幅有所扩大。北港目前库存偏低状态下，下周发运预计逐步改善。

进口方面，印尼供应及运输近期也仍然受到雨季影响，叠加中国假期，进口煤发运有所减少。节前最后一周及假期期间终端日耗季节性回落，仅长协及个别刚需需求;大秦线及呼局发运较往年偏低，节后需求尚未完全恢复;化工用煤相对较强，节后个别煤矿小幅调涨，多数持平。民营煤矿目前恢复较为有限，多数需正月十五后恢复供应。预计下周产地市场偏强。

曹妃甸、京唐也小幅去库。后市研判下周产地市场预计偏强，供应相对低位，沿海发运预计改善。

沿海运费节前延续偏弱态势。需求端内陆电企库存假期有所去化，但仍处偏高水平，节后仍以长协为主，下周寒潮有望加快日耗恢复进度。节前最后一周沿海终端日耗快速回落，库存季节性回升迟于往年，假期期间进口煤仍有到港，沿海终端累库程度仍需跟踪，节后需求暂未恢复正常，正月十五后日耗逐步恢复至高位。二是终端日耗仍处假期状态。

节前贸易商清库叠加假期发运偏弱，北港库存未出现季节性累库，并已降至偏低水平，市场货源供应有限节前贸易商清库叠加假期发运偏弱，北港库存未出现季节性累库，并已降至偏低水平，市场货源供应有限。进口方面，印尼供应及运输近期也仍然受到雨季影响，叠加中国假期，进口煤发运有所减少。后市研判下周产地市场预计偏强，供应相对低位，沿海发运预计改善。

曹妃甸、京唐也小幅去库。一是产地供应仍处低位。

民营煤矿目前恢复较为有限，多数需正月十五后恢复供应。节前最后一周沿海终端日耗快速回落，库存季节性回升迟于往年，假期期间进口煤仍有到港，沿海终端累库程度仍需跟踪，节后需求暂未恢复正常，正月十五后日耗逐步恢复至高位。

节后供需完全恢复正常均尚需一定时间，节后短期北港调入仍或偏低，市场货源难以迅速补充。北港节前平稳，节后偏强，调入持续低位，假期库存去化。沿海运费节前延续偏弱态势。节前及假期市场情况综述节前及假期交投清淡，供需双弱，价格几无波动。供应端民企完全恢复仍需元宵节后，复产前检查预计较为严格，此外节前山西印发《关于开展煤矿三超和隐蔽工作面专项整治的通知》，或对山西实际产量造成一定影响。18日5500K主流报价在925-935元/吨，5000K主流报价在820-830元/吨，较节前涨20元左右。

需求端沿海终端库存假期累库有限，节后电企刚需采购陆续恢复，化工水泥非电需求也将逐步补库，阶段性易形成供需错配，节后首日市场表现偏强，下周价格有望上行。节前大秦线发运已降至90万吨/日，假期期间发运延续低位，18日秦港库存已降至450万吨左右，较节前一周下降123万吨，已处偏低水平。

下周港口市场有望上涨，北港库存偏紧，需求逐步恢复。需求端内陆电企库存假期有所去化，但仍处偏高水平，节后仍以长协为主，下周寒潮有望加快日耗恢复进度。

节前最后一周及假期期间终端日耗季节性回落，仅长协及个别刚需需求;大秦线及呼局发运较往年偏低，节后需求尚未完全恢复;化工用煤相对较强，节后个别煤矿小幅调涨，多数持平。预计下周产地市场偏强。

节前最后一周及假期期间主产地供应处于绝对低位，民企全部放假，国企假期较去年相比也多有宽松。近期化工耗煤始终偏强，节后水泥行业逐步开启补库，高卡煤或有支撑。北港目前库存偏低状态下，下周发运预计逐步改善。二是终端日耗仍处假期状态。

一是假期期间秦港去库明显，支撑节后走强环渤海八港库存从节前(2月9日)的1963万吨降至1832万吨(2月17日)，降幅达到131万吨，最低一度跌至1807万吨(2月14日)，属于春节期间，环渤海港口去库较大的一年。

假期后半程，部分煤矿和贸易商开始组织货源外运，促使大秦线运量增加，大秦线恢复至每日90万吨，呼铁局15个大列，而曹妃甸四港下锚船减少，而调进增多，促使多个港口呈现缓慢垒库。预计节后将出现一波上涨行情，但由于进口煤和长协补入，电厂和非电行业对市场煤采购数量有限，煤价上涨的时间不会太长，预计港口煤价能上涨7-10天。

上周五开始，产地部分放假煤矿开始复工复产，产量在逐步恢复中，预计大秦线调进量很快恢复至100万吨/日，但由于调出量保持一定水平，预计环渤海港口库存回归中高位水平尚需时日。随着部分电厂补库，叠加非电行业将在元宵节后展开复产复工，将带动一波采购行情，助推节后煤价有一小波探涨行情。

而经过积极装运之后，环渤海港口降至最低点1807万吨。4、印尼斋月即将到来，国际煤价上涨。节后，煤炭市场供需有一个短期的偏紧阶段，等到供应恢复后，环渤海港口垒库至2100-2200万吨以上时，煤市才会回归宽松局面。而在此之前，煤价仍有支撑，市场依然偏紧。

春节长假期间，无论产地还是港口均处于供需两弱的假期模式，其中，令人意外的是环渤海港口库存不增反降。大部分贸易商早已在节前就将手中货抛干净，也有少量手中有晋北煤的贸易商不急于抛货，而是等节后市场恢复后再说。

预计未来两周，环渤海港口阶段性库存偏低情况依然存在。3、复工采购结束后将进入电厂用煤淡季。

假期前半段，铁路运量偏低(大秦线日均80万吨，最低70万吨，呼铁局10万吨)，到港拉煤船舶较多，港口去库较快。3、节后非电复工的刚性采购需求。